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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时长： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“19年上两年总批发国际业务部受提供链个方面拖累，但预估仍可受惠于木浆成本低价由上向下，显著性检验上两年店铺生意利润持续生长仅2%，而首季则呈负持续生长。”当列感觉，上两年面巾纸国际业务部操作店铺生意毛利润将见顶，达15.1%，并驱动投资回报月环比升27%。下两年当列预估业务员成本低价占比将为14%，月环比走弱1.4个月环比，并有益投资回报持续生长缩短至33.5%，而店铺生意利润持续生长则高达14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安香港展览在卫生纸相关相关渠道上突出表现“出众”，从几年三月颁布的年度财务报告中就可发现：受卫生纸相关相关渠道销售量和另外的相关相关渠道毛利率提升，19年恒安香港展览公司业绩达224.91亿，相比涨幅率环比增加9.6%；运作毛利率达56.8亿，相比涨幅率环比增加4.6%；净毛利率39.07亿，相比涨幅率环比增加2.8%。董事会表态末叶派息每股收益1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至去年的底，恒安集团有限公司制纸总产销量达142亿立方米。湿面巾纸业务部门出了坚持热销的欢迎英文生产者的欢迎的超mini包装盒湿面巾纸外，也发行湿厕纸及宝宝卫生湿巾纸、消毒剂卫生湿巾纸，进几步寻找全球湿面巾纸行业股票市场股票市场占有率，再保持着和不断深化在全球湿面巾纸行业股票市场的领导层影响力。  
内容起源：长沙日报全网咯新闻、网咯